苹果已过巅峰？三星光芒下稍显黯淡 创新力仍在

狼***

腾讯科技 小贝 2月23日综合报道

科技博客积极活跃，业内学者纷纷预言。某家发布新设备的公司总是能够吸引太多的关注，他们信心满满地介绍着创新功能，奚落在场的记者们。

——以往，苹果的产品发布一直都是这种情况。

但是这一次，争论的焦点并不是某一款苹果产品，而是有可能在今年3月份发布的三星最新款Galaxy智能手机。

三星在智能手机和平板电脑领域发起的激烈竞争令苹果投资者们感到惊恐，今年1月23日他们又遇到一件吃惊的事情：苹果发布的最新季度财报显示，营收增长速度创下14个季度以来的最低水平，而且由于生产成本增加，苹果净利润130亿美元与上年同期基本持平。这导致苹果股价在盘后交易中一路溃败，一度有多达570亿美元的市值蒸发，大约相当于汽车生产商福特的整个市值。

近年来苹果股价曾多次暴跌

过去苹果股价也曾多次遭受严重打击，但总是能够重振雄风。这一次，很多投资者脑海中的疑问是，这家公司能否再次重振雄风。有两件事情打压着苹果股价。

首先，史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs），苹果的创始人兼创新天才，已经去世。乔布斯创造的iPhone和iPad仍然能够带来巨大的利润。但是他的继任者蒂姆·库克（Tim Cook）尚未证明自己有能力推出突破性的新产品。其次，苹果令人惊愕的利润率——550亿美元营收的利润率为38.6%——对竞争者的诱惑力，就像是糖果店对6岁小孩的诱惑力一般强大。

市盈率也可以看出，苹果从卓越走向平凡

粉丝们对苹果已过巅峰期的观点嗤之以鼻。截至2月22日收盘，苹果公司的市盈率为10.16倍，这与微软的市盈率并没有太大区别，对比之下苹果的股价就显得尤其具有吸引力。与微软高度依赖走下坡路的PC业务不同，苹果专注于快速发展的领域，例如智能手机和平板电脑。彭博社追踪调查的60位分析师当中，只有一位给予苹果股票“卖出”评级。

其实，在苹果发布财报之前，多则负面消息已经影响了投资者的热情。苹果地图应用发布之后一团糟，有传闻称iPhone 5订单减少。但是看好苹果的分析师仍然期待着今年能够闪耀市场：苹果打造全新产品，并且计划颠覆新的市场。

其中一款新产品有可能是针对新兴市场推出的廉价版iPhone。在中国，苹果已经售出了200万部iPhone 5，然而大多数中国人仍然买不起苹果产品。投资银行巴克莱认为，苹果可以推出一款售价不足150美元的iPhone来提升产品吸引力。

但库克在本月初高盛大会上表示，苹果不会为提供廉价产品而推出新款廉价iPhone。但苹果观察人士认为，还有一种可能就是苹果对iPhone 4S等旧产品降价销售。如果能够吸引数百万新买家，那么在中国和印度降低利润率也是值得的。有报道称苹果与拥有7亿用户的中国移动(微博)的销售协议谈判已经接近完成，新协议可以推动苹果股价上涨。

然而对苹果来说，证明自己的黄金时期尚未过去的最好方法是摧毁另外一个大市场。自乔布斯2011年去世以来，苹果一直专注于拓展现有产品。现在投资者希望看到它能够像施魔法一样推出全新的产品。所有的目光都聚焦于电视机，不过苹果也在探索其他市场，包括可穿戴计算设备等。库克表示，电视是一个“密切关注”的领域。他表示，当他打开客厅的电视机时，他感觉自己“好像回到了二三十年前”。这引起了苹果将在今年晚些时候推出电视机的预测。

持怀疑态度的人们称，美观超薄的电视机早已进入市场销售。另外，苹果现有的机顶盒也没有取得太大的成功。但是这种观点忽略了一个大背景。有可能推出的苹果电视iTV可以通过手势和语音，以及iPad和iPhone进行控制，它可以成为家庭的数字枢纽，可以让用户在Facebook上闲聊和观看最喜欢的肥皂剧的同时，查看洗衣机里的任务是否结束。投资银行Jefferies分析师彼得·米塞克（Peter Misek）表示，这样一款产品应当能够提振iPad和其他苹果产品的销售，因为更多的人将进入由多款苹果设备和软件构成的生态系统。

但是iTV并不一定能够取得爆炸性的轰动。一方面，说服有线和广播公司通过互联网提供按需节目一定不会轻易完成，因为他们已经看到了音乐公司在一种商业模式下的崩盘。另外，iTV有可能过于昂贵，限制了它对大众市场的吸引力。

与往常一样，苹果还可能面临着来自三星的强力竞争。这家韩国公司是现有的几家销售智能电视的公司之一。确实，就在苹果不断推出改进型产品的同时，三星推出了越来越多的突破型产品。苹果与三星在智能手机专利领域发生的法律纠纷增强了这样一种印象，即苹果已经处于守势。

就连苹果联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）也不得不承认，苹果在某些方面已经落到了竞争对手的后面了。“我认为，在智能手机的功能上面，现在苹果已经处在落后的位置上了。其他的智能手机厂商已经赶了上来。三星是一个伟大的对手，因为他们正在生产伟大的产品。”

资本支出方面，苹果并不突出，但最近几个季度正追赶三星

然而，市场研究公司Asymco分析师霍拉塞·德迪乌（Horace Dediu）表示，认为苹果停留在过去的辉煌，这种想法是错误的。他认为，最近几个季度苹果的资本支出增加，达到了英特尔等拥有大型生产业务的公司的水平。其中一些资金投入到了数据中心，用于支持iTunes等云服务。但是德迪乌认为，也有很大一部分投入到了供应商的专门生产设备，这有助于苹果建立新产品生产方面的优势。

即便苹果推出一款廉价版iPhone，更深层次地进入中国市场，并且承诺将推出一款智能电视，苹果股价也不会反弹到去年的顶点。现在苹果核心市场的竞争形势更加严峻，竞争对手不会坐视苹果如此轻易地占领新市场。苹果可以借助其1370亿的巨额现金储备，支付更多的股息或者回购更多股票，以提升股价。这样的措施能够令一些投资者感到高兴，但其他投资者则会把这看作一种含蓄的承认，即公司的伟大创新引擎已经陷入停滞。苹果不会崩盘，但显然已过巅峰。

对于苹果会不会一直衰落，HTC董事长王雪红在接受腾讯科技独家专访时的回答也稍显保守，她认为，“我觉得除了乔布斯以外，苹果里面还是有很多创新的人才。问题在于要怎么来凝聚这种创新能量，让它继续成长，它对世界的贡献是相当大的。”